疫情对工程机械影响几何短期销量承压旺季后移全年需求仍乐观铜止回阀

疫情对工程机械影响几何：短期销量承压，旺季后移，全年需求仍乐观

2003年非典开始于02年11月，但爆发是在3-5月份，6月份基本平息，持续约半年。03年3-5月份期间，工程机械的主要下游——房地产、基建等开工没有受到太大影响;当时工程机械的主要品种装载机的销量仍保持30-50%的较高增速，并且在疫情结束后的几个月销量增速达70%以上，存在明显的补缺口效应。相关业绩好的公司在疫情影响期间走势强势，甚至出现上涨。

新型肺炎疫情主要影响2月份机械企业和下游的复工

2019新型冠状病毒与SARS最大的不同之处在于，此次疫情的爆发期正值春节期间，主要疫区封城及全国性的延期复工将显著影响企业和下游的开工。按以往经验，2月主要为节后开工潮，销售高峰一般在元宵后一个月。

20年春节时间比较早，如果没有疫情的话，主要影响都集中在1月份，2月份将是环比大幅提升的销量旺季。而疫情影响下，全国大部分地区都推迟至2月9号以后复工，对2月销售的影响在10天以上。参考历史数据，我们假设1月环比下滑40%，2月环比增长20%，则1-2月份同比将下滑13%左右，对Q1影响较大。

短期销量承压，旺季后移，全年需求仍乐观

生产方面，主要工程机械企业基本按照地方要求延迟至2月10号复工，但部分企业小批量生产已经开始；主机厂目前库存充裕，零部件厂商本地员工过年期间已安排加班加点。需求方面，下游开工情况短期会有不同程度推迟，同时主机厂发货物流受到一定限制，故短期销量会有影响。

旺季后移，全年整体需求仍乐观。第一季度通常是工程机械的销售旺季，在全年销量中的占比达30%，这次疫情对第一季度销量产生较大影响；但疫情缓解后，基建托底经济作用明显、环保加速更新需求仍在，参考2003年SARS时期的经验，据此认为销售旺季将后移，全年需求仍然乐观。

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